多产品协同抵御周期波动，“味精大王”梅花生物（600873.SH）上半年大赚了一笔。

　　日前，梅花生物发布2024年半年报，多个方面数据显示，梅花生物上半年实现营业收入126.43亿元，同比下降6.96%；实现净利润14.74亿元，同比增加7.51%。

　　梅花生物表示，半年报显示，2024年上半年国内玉米供应宽松，下游需求偏弱，原材料玉米价格持续下跌，导致大包装味精产品价格下降，收入减少。不过，多品类布局并协同发展减少了单一产品周期波动对利润的影响，净利润得以上升。

　　长江商报记者发现，梅花生物是全球领先的通过合成生物技术规模化生产氨基酸的企业。公司深耕“氨基酸+”战略，自成立以来不断布局新产品、新业务，目前已形成动物营养氨基酸、鲜味剂、医药氨基酸、大原料副产品等全方位业务布局。

　　自上市以来，梅花生物累计分红103.5亿元。同时，公司实控人孟庆山未进行过减持。截至2024年6月底，其持股比为29.94%。

　　日前，梅花生物发布2024年半年报，多个方面数据显示，梅花生物上半年实现营业收入126.43亿元，同比下降6.96%；实现净利润14.74亿元，同比增加7.51%。

　　分季度来看，2024年一季度及二季度，其分别实现盈利收入64.87亿元、61.56亿元，同比分别降低6.67%、7.26%；净利润分别为7.52亿元、7.22亿元，同比分别变动-6.13%、26.68%。

　　可见，梅花生物在二季度净利润同比稍显回升。而这，主要是由于二季度是养殖旺季，今年二季度以来，猪价同比大幅回升，这也导致公司基本的产品之一的动物营养氨基酸销售向好。

　　据了解，梅花生物曾以“梅花味精”闻名遐迩，然而，受到以前味精谣言的影响，梅花生物开始转型，近年来逐渐转型发展为一家主营氨基酸产品的全链条合成生物学公司，业务覆盖动物营养氨基酸类产品（饲料氨基酸类产品）、食品味觉性状优化产品、人类医用氨基酸类等，旗下产品有“梅花牌”味精、“梅花鲜”调味料、黄原胶、赖氨酸、苏氨酸等产品。

　　目前，饲料氨基酸类产品甚至慢慢的变成为公司第一大营收来源，2024年上半年，该板块营收占比43.28%。

　　细分来看，2024年上半年，公司饲料氨基酸类产品营收达54.7亿元，同比增长15%；鲜味剂类收入达38.8亿元，同比降低12.64%；别的产品收入32.91亿元，同比降低24.9%。

　　整体来看，营收的下降，主要是由于玉米是梅花生物的主要原材料，其产品价格受到玉米价格周期性波动影响。半年报显示，2024年上半年国内玉米供应宽松，下游需求偏弱，原材料玉米价格跌至2020年10月以来新低，上半年玉米均价2389元/吨，同比下跌14.59%；大包装味精产品价格同比下降12.64%，这导致其收入同比减少13.91%。

　　同时，上半年，全球大豆产量和库存创历史上最新的记录，大豆价格大大下跌，上半年豆粕价格3447元/吨，同比下降18.91%。豆粕价格下降，与豆粕对标定价的蛋白粉等大原料副产品产销量虽有增加，但销售价格下降导致其板块收入同比减少22.74%。

　　不过，得益于公司多产品布局及各产品较好的规模优势，在黄原胶、医药氨基酸毛利率下降的同时，公司主产品苏氨酸、98%赖氨酸销售价格同比上涨约13%左右，多品类布局并协同发展减少了单一产品周期波动对利润的影响，净利润得以上升。

　　资料显示，梅花生物的前身为五洲明珠，2010年，孟庆山携梅花生物借壳上市，公司主要营业业务转型至味精、氨基酸、有机肥等生物发酵领域。

　　在味精领域，梅花生物有着较高市场地位。早在2006年，梅花生物以年产谷氨酸钠（味精的主要制作成分）40万吨的规模，变成全球排名前茅的生产商之一。但梅花生物并不满足于此，而是注意到了营养氨基酸产品替代传统饲料的机遇，实施转型。

　　2016年至2020年，公司净利润在10亿元左右波动。2021年、2022年，净利润分别为23.51亿元、44.06亿元，同比增长幅度为139.40%、83.42%，呈爆发式增长。

　　不过，由于市场周期问题，2023年，梅花生物实现盈利收入277.61亿元，同比下降0.63%，实现净利润31.81亿元，同比下降27.81%。

　　今年上半年，梅花生物营收降低，但公司在依靠多产品协同减少波动影响的同时，持续提质增效，截至2024年6月末，公司存货25.04亿元，同比降低23.28%；存货周转天数由去年59.54天降低至47.99天，存货周转率由3.02次提升至3.75次。

　　2024年上半年，梅花生物成本总额101.77亿元，同比下降8.18%，费用等成本9.8亿元，同比增长14.15%。

　　值得注意的是，梅花生物扩产仍在持续，梅花生物表示，2024年新增项目包括通辽味精扩产及技改项目、新疆异亮氨酸技改、黄原胶工艺提升项目等，这些项目预计下半年投产试车，吉林赖氨酸项目已完成立项公示，报告期内项目支出约10.49亿元。

　　在保持盈利的同时，梅花生物还回馈市场。2024年上半年，公司现金分红11.98亿元，回购注销支出2.83亿元。

　　自上市以来，梅花生物累计分红103.5亿元。同时，其实控人孟庆山未进行过减持。截至2024年6月底，其持股比为29.94%。

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